近期工业硅价格结束了春节以来的上涨行情，呈现高位回落的态势。年初工业硅产量提升明显，目前厂家开工水平仍保持高位。需求端来看，虽然多晶硅行业表现向好，但新增产能的投放速度没有到达预期；全国疫情影响下终端需求表现不佳，加之原料及产成品运输受限、下游企业采购原料受限，有机硅及铝合金企业开工受到抑制。供强需弱的市场格局下社会库存消耗速度放缓，使得工业硅的价格承压运行。

  对于后市，由于石墨电极及石油焦价格呈现拉涨态势，硅石、木片价格延续高位，精煤价格趋势偏强，成本支撑下硅价的下方空间或较为有限。虽然丰水期临近厂家开工趋增，但虽疫情逐渐得到控制，终端需求在政策利好的刺激下存增长空间，有机硅开工有望保持高位，铝合金开工水平仍有上行空间，多晶硅新增产能逐渐释放，出口市场表现稳中向好，都将对硅价形成支撑。因此我们大家都认为，后市市场或将呈现供需两旺的态势，工业硅价格有望进一步抬升。

  近期工业硅价格结束了春节以来的上涨行情，呈现高位回落的态势。春节过后下游需求启动，天津港553通氧工业硅价格由2月初的19500元/吨逐渐抬升至22400元/吨；而近期受疫情影响需求降温，硅价逐渐下滑至当前的20400元/吨附近。年初工业硅产量提升明显，目前厂家开工水平仍保持高位。但需求端来看，虽然多晶硅行业表现向好，但新增产能的投放速度没有到达预期；全国疫情影响下终端需求表现不佳，加之原料及产成品运输受限、下游企业采购原料受限，有机硅及铝合金企业开工受到抑制。供强需弱的市场格局下社会库存消耗速度放缓，近期仓库存储下降的速度较往年同期明显偏慢，当前工业硅的社会库存远高于历史中等水准，使得硅价承压运行。

  近年来，中国工业硅产能增量有限，但随着光伏和有机硅产业的加快速度进行发展，需求端的推动下厂家开工率有所提升，工业硅产量仍呈现稳步增长的态势。今年一季度工业硅产量75万吨，较2021年同期增长幅度高达71％。后市在需求端有望回暖的提振下，厂家开工仍有望维持在高位水平；同时随着枯水期的结束，云南及四川产区电费下调，厂家开工积极性或逐步提升，工业硅的整体产量水平仍有望维持高位。

  近期工业硅的原料端走势较为强势：硅石及木片的价格均维持在历史高位，石油焦和石墨电极的价格涨幅明显，洗精煤的价格也维持在较高水准。以当前的原料价格测算，新疆的工业硅生产所带来的成本在17800元/吨左右，参考到运输费用和当前20400元/吨的市场行情报价，硅价进一步的下探空间已较为有限。由于煤炭市场整体供应格局难言宽松，后市精煤价格或仍将以高位运行为主；原油价格高位抬升石油焦冶炼成本，同时炼厂集中检修也将对石油焦价格形成支撑；石墨电极市场供需两弱，但原料价格走高推升公司制作成本，电极企业仍存挺价情绪。综合看来，后市原料价格整体上难下高位，对工业硅价格仍将形成底部支撑。

  在我国能源转型的大背景以及“碳达峰，碳中和”等政策的指引下，光伏产业近年来发展迅猛，新增装机容量逐年增加。今年1-2月，我国光伏装机容量月平均新增463万千瓦，较去年同期月均197万千瓦的增量，增速逐步提升。在下游需求加速发展的背景下，多晶硅产量不断攀升，1-3月多晶硅产量同比实现了42.5％的增长。根据硅业分会的统计，预计2022年国内多晶硅新增产能在34万吨左右，其中约半数将在上半年投放市场。近期多晶硅新增产量释放速度偏缓，但后市随着光伏产业的发展以及新增产能的进一步释放，多晶硅产量仍有望维持当前快速地增长的态势，对上游工业硅市场形成提振。

  随着下游的不断渗透，有机硅行业整体稳步增长。今年在经济稳增长的大背景下，政策对地产板块的托底刺激政策不断释放，终端需求表现向好，有机硅产量增幅明显。一季度有机硅中间体累计产量39.72万吨，较去年同期增长31％。近期全国疫情对有机硅企业的原料采购及成品运输都造成了一定的影响，DMC价格出现小幅下滑，企业对工业硅的采购积极性不佳。后市虽疫情逐渐得到控制，加之央行下调存款准备金率进一步提振终端需求，有机硅产量仍有望维持在高位水平，对硅价形成支撑。

  年初铝合金行业开工低位，一季度整体开工水平低于历史同期。从汽车行业的整体表现来看，1-2月乘用车销量较2021年同期增长15％，铝合金的下游需求表现较好；但3月开始全国疫情多点散发，终端需求明显降温：3月乘用车销量较去年同期小幅回落0.5％；进入4月，日均销量进一步下滑至2.5万辆左右的水平，而去年同期的日均销量在4万辆左右。对后市，虽疫情的缓解，在经济稳增长的背景下，铝合金的终端消费或重回增长态势，在需求端的提振下，硅铝合金的开工水平仍有上行空间，支撑工业硅市价。

  我国是工业硅的主要出口国，但近年来由于国内下游硅产业体系不断调整升级，对工业硅的需求逐年增加，我国出口占比有所回落。今年1-3月我国出口工业硅约18万吨，占同期产量的比重不足25％。因此长久来看，出口市场对中国工业硅市场的影响趋于弱化。但从短周期来看，由于丰水期工业硅市场往往呈现供需两旺的态势，出口量通常趋于增长；同时全球经济仍处复苏阶段，光伏产业不断扩张，全球工业硅需求趋于提升，因此后市出口市场仍存向好预期，对硅价也将形成某些特定的程度的支撑。

  综合来看，由于成本端石墨电极及石油焦价格均呈现拉涨态势；硅石、木片价格延续高位；精煤供应偏紧格局难改，价格趋势偏强，因此成本支撑下硅价的下方空间或较为有限。虽然丰水期临近厂家开工趋增，但虽疫情逐渐得到控制，终端需求在政策利好的刺激下存增长空间，有机硅企业开工有望保持高位，铝合金企业开工水平仍有上行空间；我国光伏产业装机容量稳步增长，多晶硅新增产能逐渐释放，对工业硅的需求较为旺盛；出口市场稳中向好，也将对硅价形成某些特定的程度的支撑。因此我们大家都认为，后市工业硅市场或将呈现供需两旺的态势，社会库存的消耗将逐渐加速，工业硅价格有望在需求端的提振下进一步抬升。